Capital budgeting là gì

Các vấn đề cơ bản cần chú ý khi học Reading 32 vào chương trình CFA cấp độ 1

1 Hoạch định túi tiền vốn đầu tư

Hoạch định ngân sách vốn đầu tư (capital budgeting) là quy trình đơn vị giới thiệu đưa ra quyết định về các dự án công trình vốn – dự án công trình kéo dãn từ một năm trngơi nghỉ lên.Bạn đã xem: Capital budgeting là gì

1.1 Các bước hoạch định ngân sách vốn đầu tư


*

1.2 Phân nhiều loại dự án công trình hoạch định túi tiền vốn đầu tư

Dự án

Đặc điểm

Dự án nạm thể để gia hạn vận động gớm doanh

(replacement project to maintain the business)

Quyết định có nên bảo trì hoạt động và các bước vận động kia không.

Bạn đang xem: Capital budgeting là gì

Không buộc phải so sánh cụ thể.

Dự án thay thế sửa chữa để giảm chi phí

(replacement project for cost reduction)

Quyết định gồm đề nghị sửa chữa thay thế máy đã lỗi thời tuy vậy vẫn cần sử dụng được bởi đồ vật bắt đầu không.

Cần so sánh kha khá chi tiết.

Dự án mở rộng

(expansion project)

Để cách tân và phát triển sale cùng yêu cầu phân tích cụ thể để tham dự báo về cầu trong tương lai.

Cần so với hết sức cụ thể.

Sản phẩm và dịch vụ mới

(new products và services)

Liên quan lại cho các yếu hèn tổ ko chắc chắn rằng.

Cần so sánh cụ thể.

Dự án bắt buộc

(mandatory project)

Thường vày đòi hỏi tự các phòng ban chính phủ nước nhà, công ty bảo hiệm, tương quan mang lại vấn đề về bình an hoặc môi trường.

Thường không tồn tại hoặc ROI tốt tuy thế sinh sản ĐK mang đến phần đa dự án sinh lời khác.

Quyết định thực hiện dự án công trình hoặc dừng chuyển động nghành nghề dịch vụ bao gồm tương quan nhằm chưa phải tiến hành dự án.

Dự án khác

Khó để so với bởi các tiêu chuẩn thường thì.

 

2 Nguyên ổn tắc hoạch định chi phí vốn đầu tư

Nguyên tắc

Diễn giải

1. Quyết định dựa vào dòng tài chính, không dựa trên lợi nhuận kế toán

 

Dòng chi phí tăng lên (incremental cash flows) = Dòng chi phí trường hợp tiến hành dự án công trình – Dòng tiền nếu không thực hiện dự án công trình. Dòng chi phí tạo thêm tương quan mang đến quá trình ra ra quyết định.

Chi tiêu chìm (sunk costs): ngân sách sẽ xảy ra cùng không biến hóa dù là triển khai dự án hay không. Ngân sách chìm không tương quan đến quá trình ra ra quyết định.

Ngoại ứng (externality): tác động của câu hỏi tiến hành dự án mang đến dòng tiền không giống của bạn. Ngoại ứng liên quan cho quá trình ra đưa ra quyết định.

Ngoại ứng tích cực (positive externality): tiến hành dự án bao gồm tác động tích cực và lành mạnh mang đến lợi nhuận của sản phẩm không giống của doanh nghiệp.

Xem thêm: Trong Khuôn Khổ Tiếng Anh Là Gì ? Nghĩa Của Từ Khuôn Khổ Trong Tiếng Anh

Ngoại ứng tiêu cực/Tự tước giành lệch giá (negative externality/cannibalization): tiến hành dự án có tác dụng giảm doanh số của thành phầm đang có của công ty.

Dòng tiền thông thường (conventional cash flow): dòng tài chính chỉ thay đổi dấu một lần.

Dòng tiền không tuân theo quy ước (conventional cash flow): dòng tài chính thay đổi vệt hơn một lượt.

2. Dòng tiền được tính dựa vào ngân sách cơ hội

 

giá thành cơ hội (opportunity costs): dòng tài chính nhưng đơn vị đã mất ví như tiến hành dự án công trình này.

Ngân sách chi tiêu cơ hội tương quan cho quá trình ra quyết định.

3. Thời điểm gây ra dòng tài chính là 1 yếu tố quan liêu trọng

Quyết định hoạch định chính sách vốn tất cả tính mang đến nguyên tố cực hiếm thời hạn của dòng tài chính, cho nên dòng tài chính dìm trước có giá trị hơn dòng vốn dìm sau.

4. Dòng chi phí được so với dựa vào các đại lý sau thuế

Quyết định tiến hành dự án công trình hay là không quan tâm mang lại cực hiếm đơn vị – dòng vốn mà lại cửa hàng sẽ giữ lại được, không quan tâm mang lại số chi phí buộc phải nộp đến cơ quan chính phủ. Do đó, đề xuất xét đến thuế vào tất cả những ra quyết định.

5. Ngân sách tài bao gồm được phản ảnh qua tỷ suất ROI yêu cầu của dự án

Tỷ suất ưu đãi lúc phân tính hoạch định vốn vẫn bao gồm ngân sách vốn của bạn. Do kia, ko vận dụng ngân sách tài chính vào ngẫu nhiên khoản tiền tăng lên làm sao. Chỉ những dự án công trình gồm ty suất ROI kỳ vọng to hơn ngân sách vốn mới đội giá trị chủ thể.

Quá trình so sánh dòng vốn tạo thêm phức hợp rộng Lúc xét mang đến mọt đối sánh tương quan giữa những dự án.

Các dự án hòa bình xuất xắc những dự án vứt bỏ cho nhau Các dự án công trình độc lập (independent projects) là các dự án ko liên quan mang đến nhau cùng có thể được Đánh Giá một phương pháp tự do dựa vào lợi nhuận của mỗi dự án công trình. Ví dụ: Nếu A và B là nhị dự án công trình chủ quyền và đông đảo mang về lợi tức đầu tư cho công ty, đơn vị hoàn toàn có thể triển khai cả nhì dự án công trình. Các dự án loại trừ lạm nhau (mutually exclusive sầu projects) khi có một trong số những dự án đề xuất hoàn toàn có thể được để ý với các dự án công trình tuyên chiến và cạnh tranh cho nhau. Ví dụ: Nếu A và B là nhị dự án công trình loại bỏ lẫn nhau, đơn vị chỉ có thể tiến hành một trong nhị dự án. Trình từ các dự án (project sequencing): Một số dự án nên tiến hành theo trình từ, nhằm bài toán tiến hành một dự án sinh hoạt thời điểm hiện tại xuất hiện cơ hội để thực hiên các dự án khác sau này. Không số lượng giới hạn vốn tuyệt gồm số lượng giới hạn vốn Nếu cửa hàng gồm nguồn vốn không giới hạn (unlimited funds) thì đơn vị có thể thực hiện tất cả các dự án công trình mà lại bổ ích nhuận kỳ vọng lớn hơn chi phí vốn. Nếu công ty chỉ có một lượng vốn nhất định cùng các thời cơ đầu tư chi tiêu có lợi nhuận trải đời nhiều hơn thế nữa số vốn khả dụng thì cửa hàng đề xuất phân tích vốn đầu tư (capital reasoning). Mục tiêu: buổi tối nhiều cực hiếm mang đến người đóng cổ phần với số vốn liếng hiện nay gồm.

3 Các tiêu chuẩn đưa ra quyết định đầu tư

Tiêu chí

Diễn giải

Nguyên ổn tắc ra quyết định

Giá trị bây chừ ròng

(net present value - NPV)

Tổng quý hiếm hiện thời của tất cả dòng vốn tạo thêm kỳ vọng lúc thực hiện dự án công trình.


*

*

Với các dự án công trình độc lập:

NPV > 0: chấp nhận

NPV k: chấp nhận

IRR PBPhường.

Không buộc phải ra đưa ra quyết định chỉ dựa trên phần trăm này vì nó chỉ phản chiếu tính tkhô cứng khoản, ko phản ảnh lợi nhuận của dự án công trình.

Xem thêm: Game Trang Điểm Winx Clup Hair Salon, Game Thời Trang Winx

Chỉ số lợi tức đầu tư

(profitability index – PI)

Tổng quý hiếm bây giờ của những dòng vốn chia mang lại khoản đầu tư chi tiêu ban đầu

PI > 1 (NPV > 0): chấp nhận

PI Dự án nào cần được phê duyệt? Pmùi hương pháp NPV với IRR có dẫn mang lại Kết luận giống như nhau không?

 

Dự án 1

Dự án 2

Năm 1

$6.6 triệu

$3.0 triệu

Năm 2

$1.5 triệu

$3.0 triệu

Năm 3

$0.1 triệu

$3.0 triệu

Giải:

 

Dự án 1

Dự án 2

Nhập dữ liệu

CF: CF0 = - 7, C01 = 6.6, F01 = 1, C02 = 1.5, F02 = 1, C03 = 0.1, F03 = 1;

NPV: I = 12;

CF: CF0 = - 7, C01 = 3, F01 = 1, C02 = 3, F02 = 1, C03 = 3, F03 =1;

NPV: I = 12;

NPV

CPT: NPV = 0.16

CPT: NPV = 0.21

IRR

CPT: IRR = 14.15

CPT: IRR = 13.70

Trường thích hợp này, cách thức NPV với IRR dẫn cho tác dụng khác nhau:

Nếu theo cách thức NPV, dự án 2 nên được phê chú ý vị bao gồm NPV2 > NPV1.

Nếu theo phương pháp IRR, dự án công trình 1 nên được phê để mắt vày bao gồm IRR1 > IRR2.

Phương thơm pháp NPV là là thước đo trực tiếp nấc biến hóa mong muốn của quý giá chủ thể Lúc tiến hành một dự án công trình vốn. Trên lý thuyết, một dự án công trình tất cả NPV dương sẽ làm đội giá trị CP chủ thể tại mức tương ứng. Tuy nhiên, vào thực tế, biến hóa trong giá chỉ cổ phiếu thường xuyên tới từ đổi khác vào kỳ vọng về dự án bao gồm NPV dương của công ty. Chulặng mục: Hỏi Đáp




Chuyên mục: Công Nghệ 4.0